Gümüş fiyatları, 17 Temmuz Cuma günü sınırlı bir toparlanma sergiledi ancak haftalık düşüşünü tamamen telafi edemedi. COMEX verilerine göre en yakın vadeli kontratlar hafta sonunda ons başına 56,038 dolar seviyesinde kapandı; bu hareket %6,31’lik bir haftalık kayba tekabül ediyor. Bu durum, haziran ayının sonundan bu yana kaydedilen en sert haftalık gerilemelerden biri olarak kayıtlara geçti.
YILBAŞINDAN BU YANA SERT DÜŞÜŞ 2026’ya hızlı bir başlangıç yapan gümüş, ocak ayında üç haneli rakamları test ettikten sonra güçlü bir düzeltme sürecine girdi. Yeni yıl başlangıcından bu yana görülen düşüş %20’nin üzerine çıktı. Ons fiyatlarının yaklaşık olarak 56,04 dolar ve dolar kurunun 47,14 TL düzeyinde hesaplandığı anlarda gram gümüşün teorik spot değeri 84,93 TL olarak öne çıkıyor. Ancak yatırımcılar banka, kuyumcu ve dijital kanallar üzerinden gördükleri fiyatlarda vergi, komisyon, fiziki ürün primi ve alış-satış farkları nedeniyle farklı konumlar yaşayabiliyor.
SAVAŞIN GÜVENLİ LİMAN ETKİSİ YANSIMADI Normalde jeopolitik gerilimler güvenli liman talebini artırırken, Ortadoğu’daki güncel gelişmeler beklenen yönde fiyatları etkilemedi. Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyonu yeniden tetikleyebileceği endişesi, piyasalarda Fed’in faiz kararını etkileyen bir baskı oluşturdu. Yüksek faiz beklentisi, faiz getirisi olmayan gümüş için cazibeyi azaltarak satış baskısını güçlendirdi. Piyasalar şu anda Fed’in 28-29 Temmuz toplantısını bekliyor; temmuzda faizin sabit tutulması beklenirken, eylül ayına kadar faiz artış ihtimali yaklaşık %65 düzeyine çıktı.
KRİTİK SEVİYELER VE KÜRESEL DENGELER Gümüş için 55-56 dolar bandı, fiyatın istikrar kazanması açısından ilk önemli durak olarak görülüyor. Satışlar devam eder ve 55 doların üzerinde bir kapanış gerçekleşmezse, aşağı yönlü baskının derinleşmesi muhtemel. Buna karşılık, 58 ve ardından 60 dolar seviyelerinin üzerinde kalıcı bir hareket oluşursa, yukarı yönlü toparlanma için uygun bir zemin oluşacaktır.
FİYATI ETKİLEYEN ANA DİNAMİKLER Piyasayı etkileyen diğer faktörler şu başlıklar altında öne çıkıyor: HİNDİSTAN’DA ÜRÜN SIKINTISI: Dünyanın en büyük alıcılarından Hindistan’da ithalatın daralması, yerel piyasalarda fiziki ürün bulundurulabilirliğini zayıflatarak ons başına primin yaklaşık 6,5 dolar yükselmesine yol açtı. Mayıs ayında ithalat 534,3 tondan 46,8 tona geriledi. ARZ AÇIĞI: Silver Institute ve Metals Focus verilerine göre, 2026’da dünya gümüş piyasasında üst üste altıncı kez açık verecek. Küresel arz açığının 46,3 milyon onsaya yükselmesi ve 2021’den bu yana stoklardan çekilen toplam miktarın 762 milyon onsaya ulaşması bekleniyor. SANAYİ TALEBİ: Elektrik-elektronik, güneş enerjisi ve veri merkezi kullanımlarıyla dikkat çeken gümüş için 2026’da sanayi talebinin yüzde 3 oranında azalması ve toplam kullanılan miktarın 639,6 milyon onsaya gerilemesi öngörülüyor.